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核心资产是否泡沫化?

2019-07-11 16:01:44   来源:东方财富证券研究所   

  东方财富网邀请到了泰诚资本投资总监高杉先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,目前市场上的确有估值超过50倍的公司存在,但这个估值是一个动态的概念,PE更多代表的是一种资金现象,关键还是要看这个公司未来能够成长成什么样,值不值这个钱。

  以下为部分采访实录:

  主持人:明白。既然咱们提到了这些聪明钱,他们更多买的还是核心资产,最近有一?#36824;?#31080;站上了1000元大关,大家把目光可能又更多的转向一些白马蓝筹股身上,您怎么看近阶段核心资产明显是完胜边缘资产的这种表现,因为一方面大?#19968;?#35273;得核心资产不买确实一直在涨,但是买吧估值高,泡沫也非常大,怎么看待?还有一些朋友甚至发出了中国股市没有价值投资这么一个说法,您怎么看待这个问题?

  高杉:的确小公司的日子比较难过。那么在这种情况下,市场?#20998;?#30830;定性,那么必然是大家持有核心资产。那么至于核心资产有没有泡沫,如果横向的跟国外的同类公司比,我们的公司增长比国外更快,分红率也不低,那么估值只有个别几个公司是达到了海外龙头公司的水平。那么其他的公司呢,还对海外是有折价的。但这个对海外有折价,不见得?#30340;?#25152;有的公司估值?#20960;?#36861;平这样一个估值。

  那么第二个层面上就是这些公司有没有泡沫?首先,的确出现了像海天等等这样的一些公司,估值已经超过了50倍这样一种情况。但是我要强调一点,估值是一个动态的概念,PE更多代表的是一种资金现象。那么关键还是要看这个公司未来能够成长成什么样,值不值这个钱。

  主持人:怎么判断大家?

  高杉:那很简单,这个公司未来的行业是多大?它里边能占多少份额。在稳定份额情况下,它的利润能有多高,然后贴回来。你看这公司值不值这个钱?#30475;?#30446;前来看,大多数核心资产是值这个钱的。

  主持人:有没?#24515;?#20204;看好的一些赛道?

  高杉:其实消费升级一直是中国的一个长期命题,那么当下我们一方面是继续在消费升级上做进一步的发掘。另一方向也要警惕一个现象,就是如果某些产品它一味地提价,从提价之后,它就不是一个大众消费品属性了,它是一个奢侈品属性了。那么食品属性大家很清楚,量?#22270;?#26159;绝对矛盾的,这里边就要警惕可能发生的问题,如果说未来市场可能有核心资产这么一个回调的话,也多半是来自这方面因素。要么是你中报没有达到预期,要么是你价格涨到一定程度,确实消费者不再买单。

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